Vào ngày 31 tháng 10 năm 2025, Coinbase đã công bố báo cáo tài chính quý 3, một cú hích kịp thời cho ngành công nghiệp tiền điện tử đang thiếu thanh khoản. Tổng doanh thu đạt 1,87 tỷ đô la, tăng 55% so với cùng kỳ năm trước và tăng 25% so với quý trước. Lợi nhuận ròng đạt 433 triệu đô la, so với chỉ 75,5 triệu đô la trong cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 1,50 đô la, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích 45%. Các nhà phân tích Phố Wall đã hoan nghênh, và J.P. Morgan đã nâng xếp hạng của Coinbase lên "thừa cân" vào tuần trước với mức giá mục tiêu là 404 đô la. Đúng lúc nhiều người dự đoán thanh khoản kém và khối lượng giao dịch thấp hơn dự kiến trên thị trường tiền điện tử trong quý 3, Coinbase đã có một hiệu suất hoàn hảo, với khối lượng giao dịch của người tiêu dùng tăng vọt lên 59 tỷ đô la, tăng 37% so với quý trước. Doanh thu giao dịch bán lẻ đạt 844 triệu đô la. Ngoài ra, Coinbase đã liên tục tăng lượng nắm giữ Bitcoin của mình. Thông qua phương pháp trung bình chi phí đô la hàng tuần, họ đã bổ sung 299 triệu đô la vào lượng nắm giữ Bitcoin của mình trong quý này. Tính đến thời điểm hiện tại, tổng số Bitcoin nắm giữ của Coinbase đã đạt 14.548. CEO Brain Armstrong đã phát biểu trong cuộc gọi báo cáo thu nhập của công ty: "'Mọi thứ đều có thể giao dịch' là trọng tâm cho giai đoạn phát triển tiếp theo của chúng tôi." Hơn nữa, Coinbase đang tích hợp các thị trường dự đoán, cổ phiếu được mã hóa và các sản phẩm khác vào nền tảng của mình. Đằng sau tầm nhìn "mọi thứ đều có thể giao dịch" này, Coinbase không còn chỉ là người bảo vệ tiền điện tử; nó đang chuyển mình thành một "hệ sinh thái Apple tiền điện tử" kết nối mọi người và vốn. Coinbase có tham vọng gì đằng sau thương vụ mua lại 14.548 BTC này?
Nhìn lại từ năm 2023 đến nay, giá cổ phiếu của Coinbase, cổ phiếu tiền điện tử đầu tiên, đã tăng như tàu lượn siêu tốc, từ mức thấp 30 đô la lên hơn 300 đô la hiện nay. Điều này không phải do may mắn, mà là một cách tiếp cận hai mặt: Base và USDC.
Hai đồng tiền này ban đầu chỉ là "công việc tay trái", nhưng giờ đây đã trở thành những cỗ máy hái ra tiền. Lời khen ngợi của Phố Wall dành cho sự chuyển mình này đến một cách nhanh chóng và trực tiếp.
Biểu đồ giá COIN｜Nguồn: Tradingview
Trước tiên, hãy nói về việc J.P. Morgan được nâng hạng tín nhiệm lên "Thừa cân".
Vào ngày 24 tháng 10, nhà phân tích Kenneth Worthington đã tuyên bố trong một báo cáo rằng "Định giá của Coinbase đang bị định giá thấp, với token Base có giá trị tiềm năng từ 12-34 tỷ đô la."
Base là một mạng lưới Ethereum Lớp 2 được Coinbase ươm tạo. Ra mắt vào năm 2023 với tư cách là một "lĩnh vực thử nghiệm phí thấp", giờ đây nó đã trở thành một ngôi sao.
Tiền này đến từ đâu? Là một Optimistic Rollup, mỗi giao dịch trong Base đòi hỏi một hiệu ứng quy mô kết hợp với một trình tự duy nhất để được đóng gói và thêm vào blockchain. Mặc dù phí thấp (trung bình 0,01 đô la cho mỗi giao dịch), nhưng hiệu ứng quy mô rất đáng sợ—khối lượng giao dịch hàng ngày đã vượt quá 5 triệu lần, gấp đôi so với mạng chính. Mô hình trình tự biến doanh thu phí thành một nguồn dòng tiền mạnh mẽ.
Doanh thu trình tự cơ sở | Nguồn ảnh: Dune
Coinbase chuyển tất cả các khoản phí này vào tài khoản lưu ký của riêng mình, với lý do là "bảo mật và kiểm toán", nhưng cộng đồng lại chỉ trích đây là "hành vi hút máu tập trung".
Coinbase chuyển tất cả các khoản phí này vào tài khoả
